SPAD (Systém pro podporu trhu akcií a dluhopisů)
Obchodování ve SPAD je založeno na činnosti tvůrců trhu, kteří mají za úkol zajišťovat
na trhu dostatečnou likviditu.
Tvůrce trhu (TT) je člen burzy, který má s burzou uzavřenou smlouvu o vykonávání
této činnosti na vybraných emisích akciových titulů. Počet tvůrců na jedné emisi
ani počet emisí pro jednoho tvůrce není omezen.
Obchodování ve SPAD probíhá ve dvou fázích: (viz
harmonogram burzovního dne):
Otevřená fáze SPAD
Obchodování v této fázi je založeno na povinnosti jednotlivých TT průběžně stanovovat
(kotovat) cenu na nákup a na prodej těch emisí, pro které tuto činnost vykonávají.
Pokud je kotace některého z TT součástí tzv. nejlepší kotace, má tento tvůrce povinnost
neprodleně uzavřít obchod, pokud na jeho kotaci reaguje protistrana vložením instrukce.
Za nejlepší kotaci je v daném okamžiku považováno pásmo vymezené nejlepší cenou
na nákup a na prodej. Tyto ceny se vybírají z jednotlivých cen jmenovaných TT.
Uzavřít obchod je možné pouze v rámci povoleného rozpětí, které je vymezeno nejlepší
kotací rozšířenou o 0,5 % oběma směry.
Pokud se aritmetický střed povoleného rozpětí odchýlí o více než 20 % od
aritmetického středu, který byl stanoven při zahájení otevřené fáze a do 2 minut
od okamžiku překročení se nevrátí zpět do pásma, bude vyhlášena 15 minutová přestávka.
Během této přestávky není možné s příslušnou emisí uzavřít ve SPAD obchod. V případě,
že se ke kotování přihlásí během této přestávky alespoň 3 tvůrci trhu, bude se povolené
rozpětí po jejím uplynutí rozšiřovat o dalších 10 %, a to až do možného max.
stanoveného limitu ± 50%. Přestávka bude zahájena i v případě překročení
každého dalšího vyhlášeného 10% pásma.
Při obchodování ve SPAD je možné si jako protistranu svého obchodu zvolit:
- tvůrce trhu za standardních podmínek, tzn. v daném okamžiku se jedná o nejlepší
cenu na trhu, požadované množství vyhovuje standardnímu množství dané emise, termín
vypořádání obchodu je stanoven na T+3 (den T je označován jako den uzavření obchodu).
Pokud některý z členů burzy reaguje na nejlepší kotaci, TT je povinen s tímto členem
neprodleně (do 10 sekund) uzavřít obchod.
- tvůrce trhu za jiných podmínek, TT nemá povinnost reagovat, obchody je možno
uzavírat s termínem vypořádání T+1 až T+15, požadované množství je odlišné od standardního,
pokud není obchod konfirmován, instrukce do 5 minut propadá.
- jiného obchodníka, takový obchod může být sjednán buď přímo s využitím systému
burzy, prostřednictvím elektronické pošty nebo telefonicky v dohodnutém množství
a ceně, která odpovídá povolenému rozpětí. Termín vypořádání je možno stanovit v
intervalu T+1 až T+15.
Závěrečný kurz pro emise obchodované ve SPAD je stanovován v rámci závěrečné aukce.
Uzavřená fáze SPAD
V průběhu této fáze, nemají tvůrci trhu povinnost kotovat ani uzavírat obchody.
Obchody mohou být uzavírány v rámci povoleného rozpětí, které je po celou dobu této
fáze vymezeno nejlepší kotací platnou k okamžiku ukončení otevřené fáze rozšířenou
o 10 % oběma směry.
Obchody uzavírané ve SPAD jsou burzovními obchody a vztahují se na ně garance
prostředků Garančního fondu burzy.
Vypořádání těchto obchodů probíhá v termínu T+1 až T+15.
S emisemi zařazenými k obchodování ve SPAD není možno uzavírat blokové obchody,
s výjimkou tzv.nadlimitních obchodů, které svým objemem překračují limit stanovený
burzou – cca 150 mil. Kč a blokových obchodů, kde protistranou obchodu není člen
burzy.
Podrobnější informace: